受外(wai)盤(pan)貴金屬(shu)及(ji)有色金屬(shu)(行情(qing)專區)下(xia)挫影響(xiang)，上周期(qi)鋼(gang)主力1310合約遭受重創重心下(xia)移，一度(du)跌(die)破3600元/噸(dun)，隨后期(qi)鋼(gang)超跌(die)反彈至3700元/噸(dun)附(fu)近。從基(ji)本面來看，供需矛盾(dun)再度(du)突出，短期(qi)內鋼(gang)材(cai)價格將(jiang)維持弱勢運(yun)行，對熱鍍鋅的(de)影響(xiang)加劇。

　　供給壓力(li)繼續增(zeng)加

　　進入2013年(nian)，鋼材(cai)價(jia)(jia)格延續(xu)了(le)2012年(nian)年(nian)末的(de)上(shang)漲態勢(shi)，但從2月(yue)中下旬(xun)開(kai)(kai)始，鋼材(cai)價(jia)(jia)格一(yi)路(lu)下滑，產(chan)量(liang)卻繼(ji)續(xu)攀升，企業對春季行(xing)情寄予厚望，2月(yue)、3月(yue)份(fen)(fen)粗(cu)(cu)(cu)鋼日(ri)產(chan)分別為(wei)(wei)歷(li)史新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)(gao)和次新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)(gao)，預計4月(yue)份(fen)(fen)粗(cu)(cu)(cu)鋼日(ri)產(chan)即使不創新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)(gao)也將高(gao)(gao)(gao)(gao)于(yu)3月(yue)份(fen)(fen)，這(zhe)主要有以(yi)(yi)下幾方面原因：一(yi)是(shi)按照中鋼協統計口徑計算(suan)，4月(yue)上(shang)旬(xun)粗(cu)(cu)(cu)鋼旬(xun)日(ri)產(chan)為(wei)(wei)歷(li)史新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)(gao)，中下旬(xun)產(chan)量(liang)迅速回落(luo)的(de)可(ke)能性(xing)較小(xiao)(xiao);二(er)是(shi)根據我的(de)鋼鐵(行(xing)情專區)對樣(yang)本鋼廠開(kai)(kai)工率的(de)調查，4月(yue)份(fen)(fen)以(yi)(yi)螺紋鋼為(wei)(wei)代表(biao)的(de)長材(cai)及熱軋為(wei)(wei)代表(biao)的(de)板材(cai)生產(chan)線(xian)達產(chan)率普遍(bian)高(gao)(gao)(gao)(gao)于(yu)3月(yue)份(fen)(fen)，企業開(kai)(kai)工意(yi)愿依然強烈，其中螺紋鋼開(kai)(kai)工率再度(du)回到90%以(yi)(yi)上(shang);三是(shi)對2007年(nian)至2012年(nian)這(zhe)6年(nian)間粗(cu)(cu)(cu)鋼日(ri)產(chan)數據進行(xing)統計，粗(cu)(cu)(cu)鋼產(chan)量(liang)高(gao)(gao)(gao)(gao)點出(chu)現在4月(yue)份(fen)(fen)、6月(yue)份(fen)(fen)和9月(yue)份(fen)(fen)的(de)可(ke)能性(xing)最大。后(hou)期供應(ying)壓力仍不可(ke)小(xiao)(xiao)覷。

　　據調查，目(mu)前(qian)近八(ba)成(cheng)生(sheng)產企(qi)(qi)業(ye)(ye)處于虧(kui)損(sun)，隨(sui)著供給壓力(li)的不斷上(shang)升，行業(ye)(ye)虧(kui)損(sun)狀(zhuang)況將繼續惡化，當達到(dao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)生(sheng)產不可為繼的狀(zhuang)況時，新一(yi)輪的減產、限產將再(zai)度上(shang)演，屆時供給壓力(li)才會(hui)得到(dao)緩解中國鋼鐵(tie)企(qi)(qi)業(ye)(ye)網。

　　熱鍍鋅需求遠不及市(shi)場預期(qi)

　　相對于往年，今年去(qu)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)化(hua)較晚。鋼(gang)材(cai)(cai)產量(liang)不(bu)斷增(zeng)(zeng)加，造成企業對市場(chang)投放(fang)量(liang)增(zeng)(zeng)大，同時下游需求雖然復(fu)蘇(su)，但(dan)是(shi)進度遠不(bu)及市場(chang)預期，直到3月(yue)末全國鋼(gang)材(cai)(cai)才整體進入去(qu)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)化(hua)通道(dao)。截(jie)至(zhi)(zhi)4月(yue)19日，全國重點鋼(gang)材(cai)(cai)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)2080萬噸，螺紋鋼(gang)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)降至(zhi)(zhi)1000萬噸以下，持續5周下降，但(dan)降幅緩慢。目前來看，鋼(gang)材(cai)(cai)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)已經進入去(qu)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)化(hua)通道(dao)中，鋼(gang)材(cai)(cai)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)不(bu)斷下降，庫(ku)(ku)(ku)存(cun)壓力正在逐漸(jian)緩解。

　　2012年發改委分別在(zai)5月份(fen)、9月份(fen)及12月份(fen)出臺(tai)刺激(ji)政策，著力點聚焦(jiao)在(zai)的鐵路、公路、機場、碼頭等基礎設施(shi)建(jian)設上(shang)，對于當時(shi)的鋼材價(jia)格也(ye)產生一定的利(li)多(duo)影(ying)響(xiang)，固(gu)定資產投(tou)資同比增速也(ye)于去年二(er)季度結(jie)束持續下(xia)(xia)降態勢，觸底企(qi)穩，不(bu)過(guo)截至今(jin)年3月份(fen)，固(gu)定資產投(tou)資增速連(lian)續12個月一直在(zai)20%—21%之間徘徊(huai)，未(wei)見(jian)明顯放大跡象。下(xia)(xia)游需求明顯不(bu)及市場預(yu)期，旺(wang)季不(bu)旺(wang)特征凸顯。

　　綜上所述(shu)，目前行業供需矛盾日益嚴重(zhong)，需求弱(ruo)勢無(wu)力消化企業盲目擴(kuo)產(chan)所帶來的(de)產(chan)量擴(kuo)張，鋼價或(huo)將延續弱(ruo)勢運行，振蕩尋底。一季(ji)度即將過去(qu)，政策(ce)上并未(wei)有明顯(xian)的(de)經濟刺激(ji)政策(ce)或(huo)者傾斜政策(ce)，建議投資者密