受(shou)外(wai)盤貴金(jin)屬及(ji)有色金(jin)屬(行(xing)情(qing)專區)下(xia)挫影響，上周期(qi)鋼主力1310合約遭受(shou)重創(chuang)重心下(xia)移，一度跌破3600元/噸，隨(sui)后期(qi)鋼超跌反彈至3700元/噸附近。從基本面(mian)來看(kan)，供需(xu)矛盾再度突出，短期(qi)內鋼材價格將維持弱勢運行(xing)，對熱鍍鋅(xin)的影響加劇。

　　供給壓力(li)繼續增加

　　進(jin)入(ru)2013年(nian)，鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)延(yan)續了(le)2012年(nian)年(nian)末的(de)上漲態(tai)勢，但從2月(yue)中(zhong)下(xia)旬開(kai)始，鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)一(yi)路(lu)下(xia)滑，產(chan)(chan)量卻繼(ji)續攀升，企業對(dui)春(chun)季行(xing)情(qing)寄予厚望，2月(yue)、3月(yue)份(fen)(fen)粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)日(ri)產(chan)(chan)分別為(wei)歷(li)史新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)和(he)次新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)，預(yu)計4月(yue)份(fen)(fen)粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)日(ri)產(chan)(chan)即使不創新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)也(ye)將(jiang)高(gao)(gao)(gao)于(yu)3月(yue)份(fen)(fen)，這主要有以下(xia)幾方面原因：一(yi)是按照中(zhong)鋼(gang)(gang)協(xie)統(tong)計口徑計算，4月(yue)上旬粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)旬日(ri)產(chan)(chan)為(wei)歷(li)史新(xin)(xin)高(gao)(gao)(gao)，中(zhong)下(xia)旬產(chan)(chan)量迅速回落的(de)可能性(xing)較小;二是根據(ju)我的(de)鋼(gang)(gang)鐵(行(xing)情(qing)專(zhuan)區)對(dui)樣本鋼(gang)(gang)廠開(kai)工率的(de)調查，4月(yue)份(fen)(fen)以螺紋(wen)鋼(gang)(gang)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)長(chang)材(cai)及熱軋為(wei)代(dai)表(biao)的(de)板(ban)材(cai)生產(chan)(chan)線達產(chan)(chan)率普遍(bian)高(gao)(gao)(gao)于(yu)3月(yue)份(fen)(fen)，企業開(kai)工意愿(yuan)依然(ran)強烈，其(qi)中(zhong)螺紋(wen)鋼(gang)(gang)開(kai)工率再度回到90%以上;三是對(dui)2007年(nian)至2012年(nian)這6年(nian)間粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)日(ri)產(chan)(chan)數據(ju)進(jin)行(xing)統(tong)計，粗(cu)(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量高(gao)(gao)(gao)點出現在4月(yue)份(fen)(fen)、6月(yue)份(fen)(fen)和(he)9月(yue)份(fen)(fen)的(de)可能性(xing)最大。后期供應壓(ya)力仍(reng)不可小覷。

　　據調查，目前近八成生產企(qi)業處于虧損，隨著供給(gei)壓力(li)的不斷上升(sheng)，行業虧損狀況(kuang)將繼(ji)續惡化(hua)，當達(da)到企(qi)業生產不可為繼(ji)的狀況(kuang)時，新(xin)一輪的減產、限產將再(zai)度(du)上演，屆時供給(gei)壓力(li)才會得到緩解中國鋼鐵企(qi)業網。

　　熱鍍鋅需求遠不及市場預期(qi)

　　相對(dui)于往年(nian)，今年(nian)去(qu)(qu)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)化較晚。鋼(gang)材產量(liang)不斷增加，造成企業對(dui)市(shi)場投放量(liang)增大(da)，同時下(xia)游需求雖(sui)然復蘇，但(dan)是進度(du)遠不及市(shi)場預期，直(zhi)到3月(yue)(yue)末全國鋼(gang)材才整(zheng)體(ti)進入去(qu)(qu)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)化通道。截至4月(yue)(yue)19日，全國重點鋼(gang)材庫(ku)(ku)存(cun)(cun)2080萬噸，螺(luo)紋鋼(gang)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)降至1000萬噸以下(xia)，持(chi)續5周下(xia)降，但(dan)降幅(fu)緩(huan)慢。目前來看(kan)，鋼(gang)材庫(ku)(ku)存(cun)(cun)已經進入去(qu)(qu)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)化通道中，鋼(gang)材庫(ku)(ku)存(cun)(cun)不斷下(xia)降，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)壓力正在逐漸緩(huan)解。

　　2012年發改委分別在(zai)5月(yue)(yue)份、9月(yue)(yue)份及(ji)12月(yue)(yue)份出(chu)臺刺激政(zheng)策，著(zhu)力點聚焦(jiao)在(zai)的(de)鐵路、公路、機(ji)場、碼頭等(deng)基礎設(she)施建設(she)上，對于當時的(de)鋼(gang)材價格也產生一定的(de)利(li)多影響，固(gu)定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)同比增速也于去年二季(ji)度(du)結束持(chi)續(xu)下降態(tai)勢，觸底(di)企穩，不(bu)(bu)過截至今年3月(yue)(yue)份，固(gu)定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)增速連續(xu)12個月(yue)(yue)一直(zhi)在(zai)20%—21%之間徘徊，未見(jian)明顯放大跡象。下游需求(qiu)明顯不(bu)(bu)及(ji)市場預期，旺季(ji)不(bu)(bu)旺特征凸(tu)顯。

　　綜上所述，目(mu)前行業(ye)供需(xu)矛盾日益(yi)嚴重，需(xu)求(qiu)弱勢無(wu)力消化企業(ye)盲(mang)目(mu)擴產所帶(dai)來的(de)產量擴張，鋼(gang)價或將延(yan)續(xu)弱勢運行，振蕩(dang)尋(xun)底。一季度即將過去，政(zheng)(zheng)策(ce)上并未有明顯的(de)經濟刺激政(zheng)(zheng)策(ce)或者傾斜政(zheng)(zheng)策(ce)，建議(yi)投資(zi)者密